醫(yī)療器械板塊的大漲，包括醫(yī)療、醫(yī)藥類基金的凈值大幅反彈，這一切在?。凇「缈磥?lái)并不意外。而且?。凇「缯J(rèn)為，醫(yī)療器械板塊的強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，對(duì)于未來(lái)整個(gè)大盤的反攻，具有極其重大的市場(chǎng)意義。

實(shí)際上，就在大盤跌破　３０００　點(diǎn)前后，Ｚ　哥就已經(jīng)為大家重點(diǎn)提示了醫(yī)療器械板塊的重要投資機(jī)會(huì)。

１０　月?。薄∪眨?dāng)?。痢」墒袌?chǎng)進(jìn)入國(guó)慶長(zhǎng)假，所有投資者都感受到?。常埃埃啊↑c(diǎn)面臨的巨大考驗(yàn)時(shí)，Ｚ　哥在?。ⅰ」蓟鹁旁峦顿Y月報(bào)?。ⅰ≈忻鞔_表示醫(yī)療器械板塊《行業(yè)基本面發(fā)生積極變化這類基金迎來(lái)重要布局機(jī)會(huì)》。文中，Ｚ　哥重點(diǎn)分享了兩只?。牛裕?，一個(gè)是醫(yī)療?。牛裕疲ǎ担保玻保罚埃?，一個(gè)是醫(yī)藥　ＥＴＦ（５１２０１０）。

而本周初，盡管板塊隨著市場(chǎng)也一度出現(xiàn)調(diào)整，但調(diào)整正好成為上車的機(jī)會(huì)。周五，醫(yī)療?。牛裕啤『歪t(yī)藥?。牛裕啤‰p雙漲停。而就在周四盤后，Ｚ　哥再次發(fā)文《３０００　點(diǎn)關(guān)前多只個(gè)股創(chuàng)歷史新高！竟有半數(shù)來(lái)自同一板塊》，而這個(gè)板塊，正是醫(yī)療器械。

為什么?。凇「缭谑袌?chǎng)極度低迷的情況下，如此看好醫(yī)療器械板塊？

一方面，這個(gè)板塊從去年　６　月開始見頂回落，整個(gè)調(diào)整時(shí)間接近一年半。同時(shí)，板塊下跌非常明顯。就拿上述?。牛裕啤』饋?lái)看，價(jià)格早已被腰斬，兩只基金此前二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格均跌到?。埃怠≡韵隆１局艿拇鬂q，就是跌出來(lái)的機(jī)會(huì)。

其次，僅僅是大跌，并不足以帶來(lái)真正的機(jī)會(huì)，今年很多板塊都調(diào)整明顯。而醫(yī)療器械板塊，還具有基本面的積極變化。此前的文章中，Ｚ　哥也梳理過(guò)基本面的變化，包括財(cái)政貼息貸款，還有龍頭公司業(yè)績(jī)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)等，這里不做過(guò)多闡述了。

那么，醫(yī)療器械板塊的大漲，體現(xiàn)出來(lái)的重大市場(chǎng)意義在哪兒？

Ｚ　哥認(rèn)為，首先，今年?。贰≡乱詠?lái)，Ａ　股市場(chǎng)已經(jīng)調(diào)整了長(zhǎng)達(dá)　３　個(gè)月時(shí)間。這個(gè)調(diào)整階段，不論是白酒、醫(yī)藥還是新能源，還有半導(dǎo)體等，都跌幅顯著。在調(diào)整過(guò)程中，雖然也有一些板塊有過(guò)短線表現(xiàn)，但始終不能激活市場(chǎng)人氣。而滬指又一度跌破?。常埃埃啊↑c(diǎn)整數(shù)關(guān)，市場(chǎng)扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)，非常需要一個(gè)能夠帶動(dòng)市場(chǎng)人氣的行業(yè)板塊挺身而出。

這個(gè)時(shí)候，醫(yī)療器械板塊站出來(lái)了，其意義就非常明顯——對(duì)市場(chǎng)人氣、賺錢效應(yīng)的重新激活。

其次，醫(yī)療器械板塊本身的市值龐大。據(jù)?。祝椋睿洹〗y(tǒng)計(jì)，Ａ　股醫(yī)療器械類上市公司總市值合計(jì)高達(dá)?。薄∪f(wàn)億。如果醫(yī)療器械再加上化學(xué)制藥行業(yè)的話，總市值超過(guò)?。玻怠∪f(wàn)億，對(duì)于整個(gè)?。痢」墒袌?chǎng)的影響力可見一斑。

從行業(yè)市值體量來(lái)看，排名前列。如果剔除金融、地產(chǎn)等行業(yè)的話，能和醫(yī)療器械行業(yè)相比的，只有光伏設(shè)備、汽車零部件、半導(dǎo)體和乘用車。所以，醫(yī)療器械的走強(qiáng)，可以說(shuō)是賽道股重新崛起的一個(gè)標(biāo)志。

實(shí)際上，從本周市場(chǎng)表現(xiàn)看，除了醫(yī)療器械外，創(chuàng)新藥領(lǐng)域也成為市場(chǎng)一個(gè)最新的熱點(diǎn)。周五，葛蘭管理的中歐醫(yī)療創(chuàng)新凈值大漲近?。梗ィ芏嗳艘苍谡f(shuō)?。ⅰ♂t(yī)藥女神?。ⅰ〗K于又回來(lái)了。

接下來(lái)，Ｚ　哥想討論一下，醫(yī)療器械的強(qiáng)勢(shì)能否持續(xù)的問(wèn)題。

確實(shí)，一個(gè)交易日，或者說(shuō)一周的大漲，并不足以斷定這就是反轉(zhuǎn)進(jìn)入牛市了，還需要進(jìn)一步觀察。不過(guò)?。凇「缯J(rèn)為，醫(yī)療器械依然是值得至少中線級(jí)別跟蹤的板塊。

因?yàn)榫退愣叹€覺得漲幅不小，但從中長(zhǎng)期看，這只是大跌之后剛起步的反彈，和之前的跌幅比起來(lái)，依然處于長(zhǎng)期底部區(qū)域。不僅股價(jià)在底部，估值水平也處于底部區(qū)域。此外，今年上半年，基金對(duì)醫(yī)藥、醫(yī)療器械的持倉(cāng)已經(jīng)降低到了歷史底部。華西醫(yī)藥團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，醫(yī)藥板塊明年的估值水平，及從?。校牛恰〉慕嵌戎v，應(yīng)該也是近　１０　年的新低了，整體和　２０１８　年底估值水平差不多，但是很多個(gè)股的估值已經(jīng)創(chuàng)下新低。

從機(jī)構(gòu)持倉(cāng)來(lái)看，２０２２　第二季度公募基金醫(yī)藥持倉(cāng)比例為?。保埃埃罚ィ^前一季度下降　１．５１　個(gè)百分點(diǎn)，剔除指數(shù)基金、醫(yī)藥基金后的持股比例為?。叮埃福?，較前一季度下降?。埃常病€(gè)百分點(diǎn)。結(jié)合今年?。贰≡轮两裰行裴t(yī)藥指數(shù)進(jìn)一步下跌超過(guò)?。保罚ィA(yù)計(jì)目前全市場(chǎng)的醫(yī)藥持倉(cāng)水平已降至歷史冰點(diǎn)。

最后，中長(zhǎng)期看，華西醫(yī)藥團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，醫(yī)藥行業(yè)是未來(lái)一個(gè)階段的受益板塊，無(wú)論消費(fèi)醫(yī)療，還是正常的門診、住院，都會(huì)逐步恢復(fù)正常，諸多因素疊加也保證了醫(yī)藥行業(yè)長(zhǎng)期需求向上。很多企業(yè)利用過(guò)去幾年的窗口期，也逐步提升了創(chuàng)新能力，增長(zhǎng)點(diǎn)也將在未來(lái)幾年進(jìn)入收獲期。

醫(yī)療器械本周的大漲，釋放出賽道股重新崛起的信號(hào)。而回看?。痢」墒袌?chǎng)幾大賽道股，去年以來(lái)都調(diào)整明顯。白酒等消費(fèi)股的復(fù)蘇，可能還需要等待；而新能源賽道未來(lái)將開啟結(jié)構(gòu)性行情，儲(chǔ)能、光伏依舊值得看好；半導(dǎo)體，盡管現(xiàn)在也處于比較困難的階段，但說(shuō)不定明年半導(dǎo)體就能迎來(lái)翻身的機(jī)會(huì)。

其實(shí)，本周蔡嵩松管理的諾安創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)凈值飆升了?。保保?，已經(jīng)看到的轉(zhuǎn)暖的跡象。當(dāng)然，諾安創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)布局的主要是軟件股，還不是半導(dǎo)體。不過(guò)，今年業(yè)績(jī)墊底的蔡嵩松，明年說(shuō)不定就是冠軍，誰(shuí)能說(shuō)得清呢，這就是周期的魅力。

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