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5696家,邁瑞醫(yī)療年度第一
發(fā)布時間:2023-02-22 09:03:06
2022年12月30日,邁瑞醫(yī)療發(fā)布的投資者關系活動記錄表顯示,公司于2022年10月31日至12月30日接受了425家機構單位調(diào)研,并就投資者所關心的多個問題進行了回答。
至此,根據(jù)已披露的數(shù)據(jù),邁瑞醫(yī)療在2022年內(nèi)接待了不少于5696家機構的調(diào)研,成為唯一一家年度機構接待總量突破5000家次的企業(yè)。作為創(chuàng)業(yè)板流通市值第二的公司,其調(diào)研密度超過了排名第一的寧德時代。

但從股價表現(xiàn)來看,在2022年第一交易日即2022年1月4日,邁瑞醫(yī)療收盤價為341.88元/股,股價跌幅10.22%,總市值4156億;2022年12最后一個交易日即12月30日,邁瑞醫(yī)療收盤價為315.97元/股,股價跌幅0.73%,總市值3830.95億元。


而截至2023年2月20日,邁瑞醫(yī)療的開盤價為318元/股,收盤價為326.18元/股,公司總市值3955億元。那么,過去一年邁瑞醫(yī)療為何如此受資本關注?2022年邁瑞醫(yī)療發(fā)生了什么?

01、坐穩(wěn)A股“調(diào)研王”之位,但集采或?qū)⒂绊懝旧担?nbsp;
從股價走勢與機構調(diào)研時間來看,雖然眾多機構從頭至尾都對公司表示了極大的關注熱情,邁瑞醫(yī)療坐穩(wěn)了2022年度“調(diào)研王”之位,但仍然難以在股價上有所反映。業(yè)內(nèi)人士認為,這主要與利潤難以維持以往的高速增長率相關。

可以說,邁瑞醫(yī)療上市以來“踩中”了兩次風口,2018年至2019年雖然利潤增長率也出現(xiàn)下滑,但由于市場對價值白馬的追捧,邁瑞醫(yī)療仍翻了3倍的股價;從2020年開始,由于受疫情影響,邁瑞醫(yī)療以呼吸機為代表的業(yè)務得到了快速增長,2021年中股價實現(xiàn)了上市價格的十倍增長,其股價甚至一度突破500元/股。
不過,進入2021年之后,邁瑞醫(yī)療的凈利潤增長率開始出現(xiàn)下滑,其凈利潤從2021年Q1的16.69億元下降到2021年Q4的13.06億元。

有業(yè)內(nèi)人士稱,邁瑞醫(yī)療的估值將受到集采、疫情、股東減持等不利因素的影響,不過后兩個因素的影響或?qū)⒌陀诩伞?/section>
2021年8月19日,安徽省宣布率先開啟省級臨床檢驗試劑帶量采購。消息公布次日,邁瑞醫(yī)療應聲暴跌17.23%,創(chuàng)下自上市以來單日最大跌幅。
不過,邁瑞醫(yī)療似乎并未因集采引發(fā)商業(yè)邏輯生變,而是借此獲得了快速擴大市場份額的機會。據(jù)悉,彼時邁瑞醫(yī)療在安徽省主導的集中談判中,成功入圍了14個化學發(fā)光檢測項目,平均降幅達47.02%。
之后,邁瑞醫(yī)療也曾在2022年8月29日發(fā)布的調(diào)研中透露:“自去年11月份安徽省執(zhí)行部分化學發(fā)光試劑集采至(2022年)二季度末,公司的化學發(fā)光業(yè)務無論是儀器裝機還是試劑上量均已在安徽省實現(xiàn)了突飛猛進的成績。其中儀器新增裝機近120臺,據(jù)公司統(tǒng)計,占全省新增裝機的比重約為三分之一,并且成功進入了近30家三甲醫(yī)院,大大縮短了儀器入院的時間?!?/section>
而進入2022年,邁瑞醫(yī)療前三季度實現(xiàn)營收232.96億元,同比增長20.13%;其凈利潤在2022年也開始逐季回升,到2022年Q3已實現(xiàn)80.04億元的凈利潤,增長率達22.3%。
02、業(yè)務加速增長,2022年前三季度營收232億元

資料顯示,邁瑞醫(yī)療主要擁有生命信息與支持、體外診斷以及醫(yī)學影像三大產(chǎn)線。此外,近年來也開始重點培育微創(chuàng)外科、動物醫(yī)療、AED以及骨科等細分賽道。最近兩年又開始涉足智慧醫(yī)療領域,為醫(yī)院的不同科室賦予IT整體解決方案。

目前,邁瑞醫(yī)療已經(jīng)成為全球領先的醫(yī)療器械以及解決方案供應商。邁瑞醫(yī)療的最新財報顯示,其在2022年前三季度實現(xiàn)營收232.96億元,同比增長20.13%;2022年上半年,邁瑞醫(yī)療實現(xiàn)營收153.56億元,同比增長20.17%,其中海外市場實現(xiàn)營收60.79億元,同比增長17.74%,占上半年收入的39.59%。

生命信息與支持領域

邁瑞醫(yī)療生命信息與支持領域的產(chǎn)品包括監(jiān)護儀、呼吸機、除顫儀、麻醉機、手術床、手術燈、吊塔吊橋、輸注泵、心電圖機、 以及手術室/重癥監(jiān)護室(OR/ICU)整體解決方案等,以及包括外科腔鏡攝像系統(tǒng)、冷光源、氣腹機、光學內(nèi)窺鏡、微創(chuàng)手術器械及手術耗材等產(chǎn)品在內(nèi)的微創(chuàng)外科系列產(chǎn)品。

作為國產(chǎn)醫(yī)療器械龍頭品牌,邁瑞強大的產(chǎn)品競爭力、完善的全院級整體解決方案和“三瑞” 生態(tài)系統(tǒng)更加適合醫(yī)療新基建的需要,也能更好地支持智慧醫(yī)院的建設,即便少部分項目因二季度疫情而延緩,但報告期內(nèi)醫(yī)療新基建貢獻的收入同比仍大幅度增長,其中對生命信息與支持業(yè)務的貢獻仍然最大。

據(jù)統(tǒng)計,從可及市場角度來看,截至報告期末,國內(nèi)醫(yī)療新基建待釋放的市場空間仍然還有 超過 220 億元。海外方面,生命信息與支持業(yè)務加速滲透高端客戶群,邁瑞一、二季度在美國市場均實現(xiàn)了重大高端客戶群突破,拉動美國業(yè)務上半年實現(xiàn)了高速增長。

除此以外,AED 和微創(chuàng)外科這兩類種子業(yè)務均實現(xiàn)了高速增長,其中微創(chuàng)外科業(yè)務實現(xiàn)了翻倍以上的增長;AED 在英國、法國、荷蘭、意大利、挪威等歐洲國家實現(xiàn)了大規(guī)模的裝機。

體外診斷領域

邁瑞醫(yī)療在體外診斷的產(chǎn)品包括血液細胞分析儀、化學發(fā)光免疫分析儀、生化分析儀、凝血分析儀、尿液分析儀、微生物診斷系統(tǒng)等及相關試劑,通過人體的樣本(如血液、體液、組織等)的檢測而獲取臨床診斷信息。

報告期內(nèi),邁瑞醫(yī)療體外診斷業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入 514,292.87 萬元,同比增長 29.82%。受益于海外常規(guī)試劑消耗的完全復蘇和重磅產(chǎn)品的亮眼表現(xiàn),體外診斷業(yè)務在報告期實現(xiàn)了高速增長。海外市場在疫情常態(tài)化背景下,常規(guī)診療量、體檢量、手術量均得到了顯著恢復,使得海外常規(guī)試劑消耗量實現(xiàn)了完全復蘇,同時公司在海外高端醫(yī)院、大型連鎖實驗室的滲透明顯提速。

M1000全自動生化免疫流水線

為了支撐體外診斷業(yè)務未來可持續(xù)的高速增長,邁瑞還不斷加大該業(yè)務領域的研發(fā)投入力度,并于報告期內(nèi)推出了全自動生化分析儀 BS-600M、小型生化免疫流水線 M1000、全自動血液細胞分析儀 BC-760 & BC-760CS、全新一代高端凝血分析儀 CX-9000及配套試劑,這些重磅產(chǎn)品的推出將成為助力體外診斷業(yè)務延續(xù)高速增長的堅實基礎。

醫(yī)學影像領域

邁瑞醫(yī)療醫(yī)學影像領域的產(chǎn)品包括超聲診斷系統(tǒng)、數(shù)字 X 射線成像系統(tǒng)和 PACS。在超聲診斷系統(tǒng)領域,為醫(yī)院、診所、影像中心等提供從高端覆蓋到低端的全系列超聲診斷系統(tǒng),以及逐步細分應用于放射、婦產(chǎn)、介入、急 診、麻醉、重癥、肝纖等不同臨床專業(yè)的專用解決方案。在數(shù)字 X 射線成像領域,邁瑞為放射科、ICU、急診科提供包括移動式、雙立柱式和懸吊式在內(nèi)的多種數(shù)字化成像解決方案。

在國內(nèi)市場,通過超聲產(chǎn)品持續(xù)的技術高端化和應用臨床化,公司在院內(nèi)傳統(tǒng)超聲科室和新興臨床科室加速實現(xiàn)高端突破,二、三級醫(yī)院占國內(nèi)超聲收入的比重連年提升,高端超聲占國內(nèi)超聲收入的比重已超過一半,同時醫(yī)療新基建對醫(yī)學影像業(yè)務的貢獻比例今年亦有所提升。2022年上半年,其超聲業(yè)務市場份額站穩(wěn)國內(nèi)第二。

邁瑞醫(yī)療部分超聲產(chǎn)品

在國際市場,受益于基于全息數(shù) 據(jù)的 ZST+域光平臺和搭載極速處理硬件架構的全新中高端臺式超聲I系列這一爆款新品的重磅推出,以及抗疫期間在歐洲、獨聯(lián)體、拉美等市場憑借MX及ME系列高端便攜超聲完成的高端客戶裝機,超聲業(yè)務將全面開啟從中低端客戶向高端客戶突破的征程。

此外,公司在2022年還推出了 POC 超高端平板彩超 TEX20、基層彩超中高端解決方案 Consona N9/8、專業(yè)眼科彩超“決明 ZS3 Ocular”、無創(chuàng)定量肝超儀“飛薊 Hepatus 6/5”等新產(chǎn)品。

智慧醫(yī)療領域

智慧醫(yī)療領域作為邁瑞醫(yī)療的新興業(yè)務,目前主要由“瑞智聯(lián)”IT解決方案、”瑞影云“影像云服務平臺和“邁瑞智檢”實驗室IT方案構成,其作用是給醫(yī)院的不同科室提供IT整體解決方案,幫助醫(yī)院實現(xiàn)降本增效。

其中“瑞智聯(lián)”IT解決方案的院內(nèi)應用場景主要是在重癥、圍術期、急診、心臟科、普護等科室,致力于通過信息化手段全面升維醫(yī)院管理,提升科室運營效率。2022年上半年,“瑞智聯(lián)”IT 解決方案實現(xiàn)簽單醫(yī)院數(shù)量累計近 300 家,其中 2022 年上半 年新增超過 80 家,增長迅猛。


“瑞影云”影像云服務平臺通過連接邁瑞影像設備和用戶的云端生態(tài)應用平臺,創(chuàng)新性地提供了可供用戶自主創(chuàng)建和運營的云社區(qū)以及多種云端應用,致力于為超聲醫(yī)療工作者打造立體的交互溝通媒介。瑞影云++”在2022年上半年實現(xiàn)了累計裝機超過 2,000套,2022年上半年新增裝機近800套, 裝機持續(xù)提速。


“邁瑞智檢”實驗室IT方案主要應用于醫(yī)院的檢驗科,“邁瑞智檢”通過邁瑞體外診斷八大系列檢測設備、配套檢測試劑、質(zhì)控品、校準品的IT升級,實現(xiàn)了試劑管理從供應商到實驗室?guī)旆?、科室冰箱、檢測系統(tǒng)的全流程數(shù)字化,高效查驗日常質(zhì)控相關的儀器狀態(tài)、試劑準確性,全面智能匯總質(zhì)控報告,并且聯(lián)通一院多區(qū),為血液疾病相關的疑難病例實時診療建立了高效專業(yè)的在線平臺。


截至 2022 年 6 月 30 日,“邁瑞智檢”實驗室 IT 方案在全國實現(xiàn)了近 90 家醫(yī)院的裝機,其中 70%為三級醫(yī)院,2022 年上半年新增裝機近 30 家。

03、邁瑞醫(yī)療蛋糕越做越大,深受資本青睞

2022年12月30日,邁瑞醫(yī)療再次公告接受425家機構調(diào)研。至此,邁瑞醫(yī)療一年內(nèi)接待了5696家機構調(diào)研,成為唯一一家年度機構接待總量突破5000家次的公司。此外,數(shù)據(jù)顯示,2022年,券商中最關注標的,顯示為邁瑞醫(yī)療的多達21家。

而邁瑞醫(yī)療之所以成為資本市場的“香餑餑”,首要原因在于醫(yī)療器械這條賽道正處于上升期,蛋糕越做越大。

特別是在疫情爆發(fā)后,全球范圍內(nèi)掀起了公共衛(wèi)生建設的浪潮。從國內(nèi)來說,ICU病房、傳染病醫(yī)院、發(fā)熱門診等方面的醫(yī)療新基建規(guī)模不斷擴大,同時呼吸機、監(jiān)護儀、除顫儀、超聲診斷儀產(chǎn)品需求火爆。

醫(yī)療新基建的持續(xù)推進,給了醫(yī)療器械行業(yè)大步發(fā)展的機會。

德邦證券研報顯示,2020年后醫(yī)療設施開工建設進程加速,大多數(shù)預計完工的時間在2022-2025年之間,預計未來三年國內(nèi)醫(yī)療設備等需求將加速釋放,市場空間持續(xù)擴容。

邁瑞醫(yī)療作為行業(yè)龍頭,其三大核心業(yè)務均與醫(yī)療新基建密切相關。憑借以往搭建的服務平臺和銷售渠道,邁瑞醫(yī)療將有機會深度參與醫(yī)療新基建帶來的增量市場。此外,邁瑞醫(yī)療在海外市場的持續(xù)突破,也給了資本市場更開闊的想象空間。

——

數(shù)據(jù)顯示,2020年全球醫(yī)療器械行業(yè)市場規(guī)模為4774億美元,同比增長5.63%,預計到2024年全球醫(yī)療器械行業(yè)規(guī)模將達接近6000億美元,2017至2024年復合增長率為5.6%,行業(yè)有望保持穩(wěn)定增長。
而中國器械市場快速增長,增速遠高于藥品及全球器械市場。截至2020年,中國醫(yī)療器械市場規(guī)模約為7341億元,同比增長18.3%,接近全球醫(yī)療器械增速的4倍,中國已經(jīng)成為僅次于美國的全球第二大醫(yī)療器械市場。
邁瑞醫(yī)療作為國產(chǎn)器械“一哥”,在迎接政策變革的同時,通過不斷地技術突破,為客戶帶來更高性價比和更大差異化的產(chǎn)品和服務。邁瑞醫(yī)療曾表示,邁瑞與生俱來的使命就是普及高端科技,讓更多人分享優(yōu)質(zhì)生命關懷,這跟國家醫(yī)保局控費降本的訴求是完全一致的。
與此同時,隨著集采政策的實施,頭部企業(yè)憑借優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品、充沛的產(chǎn)能、完善的客戶覆蓋和高效的管理,將積累更強的競爭優(yōu)勢,獲取更多份額。由此,邁瑞醫(yī)療的前景確實值得行業(yè)期待……
(文章來源于互聯(lián)網(wǎng))
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