近日，Ａ股企穩(wěn)，上證指數(shù)尾盤翻紅。與此同時(shí)，又有多家上市公司紛紛宣布加入回購(gòu)大軍，回購(gòu)金額在１０００萬(wàn)元至８億元不等。

Ｗｉｎｄ數(shù)據(jù)顯示，８月以來(lái)披露回購(gòu)事項(xiàng)（此處包括提議回購(gòu)、回購(gòu)預(yù)案、回購(gòu)進(jìn)展等事項(xiàng)）的Ａ股公司數(shù)量接近４００家，其中披露股東回購(gòu)提議和回購(gòu)預(yù)案的公司合計(jì)超過(guò)１４０家。

上市公司掀起回購(gòu)潮是提振市場(chǎng)信心的重要舉措。多位券商分析師表示，Ａ股新一輪“回購(gòu)潮”的開(kāi)啟，預(yù)示著“市場(chǎng)底”或許就在前方。投資機(jī)構(gòu)表示，回購(gòu)有助于提振投資者信心?！?/p>

多家公司擬回購(gòu)股份

此前，在８月２２日，聯(lián)影醫(yī)療發(fā)布《關(guān)于以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司股份方案的公告》，基于對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的信心和對(duì)公司價(jià)值的認(rèn)可，為建立完善公司長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制，促進(jìn)公司穩(wěn)定、健康、可持續(xù)發(fā)展，公司擬通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式進(jìn)行股份回購(gòu)。

本次回購(gòu)的資金總額不低于人民幣４億元（含），不超過(guò)人民幣８億元（含），擬回購(gòu)的價(jià)格為不超過(guò)人民幣１４０元／股（含）。聯(lián)影醫(yī)療是國(guó)內(nèi)醫(yī)療影像設(shè)備龍頭，最新市值近９００億元，公司股東及董監(jiān)高此前自愿延長(zhǎng)所持股份鎖定期，再發(fā)回購(gòu)公告，彰顯公司信心。

８月２９日晚間，又有九安醫(yī)療、華熙生物等多家公司加入回購(gòu)大軍，近一周宣布回購(gòu)股份的Ａ股公司數(shù)量增加到１００多家。

據(jù)華熙生物公告，公司擬以不超過(guò)１３０．００元／股回購(gòu)股份，回購(gòu)股份的資金總額不低于２億元，不超過(guò)３億元。公司擬在未來(lái)適宜時(shí)機(jī)將本次回購(gòu)的股份用于員工持股計(jì)劃或者股權(quán)激勵(lì)，并在股份回購(gòu)實(shí)施結(jié)果暨股份變動(dòng)公告披露后三年內(nèi)完成股份轉(zhuǎn)讓，若公司未能在此期限內(nèi)轉(zhuǎn)讓完畢，尚未使用的已回購(gòu)股份將在履行相關(guān)法律程序后予以注銷。

隨后８月３０日九安醫(yī)療晚間發(fā)布公告稱，二級(jí)市場(chǎng)股票價(jià)格低于公司最近一期每股凈資產(chǎn)，公司管理層認(rèn)為股價(jià)已經(jīng)偏離了公司基本面。

為維護(hù)公司價(jià)值及股東權(quán)益，公司擬使用自有資金通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)以集中競(jìng)價(jià)交易的方式回購(gòu)公司部分社會(huì)公眾股份。本次回購(gòu)的資金總額不低于５億元人民幣（含）且不超過(guò)１０億元人民幣（含）。本次回購(gòu)股份的價(jià)格為不超過(guò)人民幣４９元／股（含）。

回購(gòu)有助于提振投資者信心

進(jìn)入８月份以來(lái)，Ａ股持續(xù)震蕩，市場(chǎng)信心不斷衰減，不少Ａ股上市公司希望通過(guò)回購(gòu)公司股票，提振市場(chǎng)信心。

８月１８日，證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)，下一步將會(huì)同有關(guān)方面，進(jìn)一步優(yōu)化股份回購(gòu)制度，支持更多上市公司通過(guò)回購(gòu)股份來(lái)穩(wěn)定、提振股價(jià)，維護(hù)股東權(quán)益，夯實(shí)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的基礎(chǔ)。

一方面，加快推進(jìn)回購(gòu)規(guī)則修訂，放寬上市公司在股價(jià)大幅下跌時(shí)的回購(gòu)條件，放寬新上市公司回購(gòu)限制，放寬回購(gòu)窗口期的限制條件，提升實(shí)施回購(gòu)的便利性。

另一方面，鼓勵(lì)有條件的上市公司積極開(kāi)展回購(gòu)，督促已發(fā)布回購(gòu)方案的上市公司加快實(shí)施回購(gòu)計(jì)劃、加大回購(gòu)力度，及時(shí)傳遞積極信號(hào)。

中金公司表示，歷史數(shù)據(jù)顯示，Ａ股上市公司回購(gòu)行為的增加較多發(fā)生在市場(chǎng)階段性偏弱、估值偏低的階段。觀察近１５年以來(lái)公司回購(gòu)行為與市場(chǎng)表現(xiàn)的關(guān)系，在市場(chǎng)階段性調(diào)整過(guò)程中，上市公司發(fā)布回購(gòu)預(yù)案的節(jié)奏往往加速，并且在市場(chǎng)偏底部區(qū)域附近達(dá)到峰值，典型如２０１８年下半年、２０２０年４月和２０２２年。理論上，上市公司實(shí)施回購(gòu)有助于提振投資者信心。

回購(gòu)對(duì)股價(jià)是否能形成支撐？據(jù)國(guó)信證券針對(duì)大額回購(gòu)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，預(yù)案日當(dāng)天、預(yù)案日５個(gè)交易日內(nèi)存在明顯的短期絕對(duì)收益和超額收益，預(yù)案日至完成日區(qū)間存在絕對(duì)收益，但超額收益分化，大額回購(gòu)?fù)瓿晒姘l(fā)布后，絕對(duì)收益、超額收益均不明顯；

值得注意的是，實(shí)施股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃類回購(gòu)無(wú)論是預(yù)案發(fā)布后、預(yù)案日至回購(gòu)?fù)瓿?，還是回購(gòu)?fù)瓿珊蟮模常皞€(gè)交易日內(nèi)都能取得正超額收益。方正證券也指出，Ａ股“回購(gòu)潮”能進(jìn)一步夯實(shí)“市場(chǎng)底”。

機(jī)構(gòu)：市場(chǎng)賺錢效應(yīng)在下半年

預(yù)計(jì)會(huì)明顯提升

除了上市公司積極回購(gòu)?fù)?，也有不少基金公司和券商通過(guò)相繼發(fā)布自購(gòu)公告，多數(shù)指向旗下偏股基金。

Ａ股方面，博時(shí)基金表示，近期市場(chǎng)受內(nèi)外多因素?cái)_動(dòng)出現(xiàn)集中下跌，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好大幅承壓。

目前市場(chǎng)核心正圍繞“政策底”展開(kāi)博弈，歷史經(jīng)驗(yàn)可以發(fā)現(xiàn)“政策底”效果的顯現(xiàn)往往是一個(gè)階段性過(guò)程而并非一蹴而就，此次活躍資本市場(chǎng)政策重點(diǎn)與短期市場(chǎng)交易特征反映的預(yù)期也存在客觀偏差，但是政策預(yù)期不斷向好的大方向是明確的。

當(dāng)前市場(chǎng)隱含風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)再次接近均值＋１倍標(biāo)準(zhǔn)差位置，總的來(lái)看市場(chǎng)出現(xiàn)進(jìn)一步指數(shù)性風(fēng)險(xiǎn)的可能在壓縮。結(jié)構(gòu)方面，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫下，短期高股息以及前期調(diào)整較多的方向相對(duì)安全。往后看隨著市場(chǎng)情緒企穩(wěn)，復(fù)蘇交易仍有參與空間。

展望后市，銀華基金認(rèn)為，企業(yè)盈利有望邊際改善，當(dāng)前成長(zhǎng)板塊和價(jià)值板塊擁擠度較低且指數(shù)估值存在修復(fù)空間，股票資產(chǎn)的配置性價(jià)比很高。只要投資標(biāo)的和方向是正確的，拉長(zhǎng)時(shí)間周期，均有望取得理想的投資回報(bào)。

前海開(kāi)源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，信心比黃金更重要，在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)企穩(wěn)而許多政策也將逐步出臺(tái)的情況下，投資的信心也有望逐步恢復(fù)，市場(chǎng)的賺錢效應(yīng)在下半年預(yù)計(jì)會(huì)明顯提升。

（文章來(lái)源于互聯(lián)網(wǎng)）